資本上百億砸入的垂直二手電商還有搞頭嗎？那些公司都咋樣了？

近兩年來，隨著「碳中和」概念的加持，以及《「十四五」循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》的發(fā)布，「互聯(lián)網(wǎng)+二手交易」模式、循環(huán)經(jīng)濟(jì)正成為政策大力支持的行業(yè)。

同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下行周期、消費(fèi)者購物觀念的轉(zhuǎn)變等因素下，全球范圍內(nèi)掀起一股購買「古著」（二手商品）的風(fēng)氣，抖音、淘寶咸魚、亞馬遜等各大電商正在加大對(duì)二手市場(chǎng)的重視和投入。

但另外一面是——上個(gè)月，一家知名的循環(huán)服務(wù)提供商關(guān)閉了在北京的最后一家門店，「?jìng)}皇地」逃離了北京。

宏觀經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)和微觀企業(yè)的生死存亡讓二手交易這個(gè)生意有了更深的意味。

這次，我們將目光聚焦于這個(gè)時(shí)代的二手交易創(chuàng)業(yè)者。這類創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過 2C 互聯(lián)網(wǎng)的方式切入，曾經(jīng)在 2016-2018 年備受資本市場(chǎng)的關(guān)注、融資密集，他們是垂直品類下二手閑置交易賽道的玩家。那么現(xiàn)在，這些公司都怎么樣呢？活下來的有誰？哪些倒閉了？

按照閑置交易中最核心的品類來分，我們對(duì)國內(nèi)曾經(jīng)以及現(xiàn)在活躍/融資過的垂直二手電商公司做一個(gè)復(fù)盤，我們將重點(diǎn)關(guān)注時(shí)尚、電子產(chǎn)品、書籍和母嬰（玩具）這四大類，看看各自幾家典型企業(yè)在閑置交易大浪潮的融資能力，以及現(xiàn)狀分析。

時(shí)尚類二手電商覆蓋品類多、受眾人群廣，包括時(shí)裝、鞋子、箱包、手表等，不過日常的服裝配飾價(jià)值感太低難以二次交易，大牌箱包、奢品時(shí)裝才是二手時(shí)尚行業(yè)的「硬通貨」。

這個(gè)行業(yè)早已存在了幾十年，過去線下小而分散的回收門店是主流。而借著互聯(lián)網(wǎng)、電商的技術(shù)紅利，以及在完成市場(chǎng)受眾教育過程后，頭部資本紛紛支持了一批創(chuàng)業(yè)公司，試圖從新市場(chǎng)中分得一杯羹，二奢交易也迎來了爆發(fā)性的增長。

相關(guān)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)二奢市場(chǎng)規(guī)模從 2016 年的 58.8 億元增長至 2020 年的 173 億元，并預(yù)計(jì) 2025 年市場(chǎng)或?qū)⑦_(dá)到 384 億元規(guī)模。

目前奢侈品二手電商的代表企業(yè)有紅布林、胖虎、妃魚、只二等，他們均誕生于 2015、2016 年間。IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，紅布林是時(shí)尚二手電商領(lǐng)域中吸金能力最強(qiáng)的玩家，至今融資總額超 13 億元。

去年 11 月，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)以 1 億美元投資收購 plum 紅布林。今年 2 月，工商信息顯示，58 同城目前成為了紅布林的第一大股東，持股比例為 47.67%。

自誕生起，紅布林就是資本的「寵兒」，公司創(chuàng)始人徐薇更是知名機(jī)構(gòu)投資人出身，曾任創(chuàng)新工場(chǎng)投資總監(jiān)，投資過互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域；老東家創(chuàng)新工場(chǎng)非?？犊刂С至饲皢T工的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)拿出了數(shù)百萬元的天使投資。

投資人創(chuàng)業(yè)本身自帶光環(huán)和人脈資源，加上踩中了二手電商的風(fēng)口，紅布林的融資之路頗為順利：2017 年完成 Pre-A 輪、A 輪融資，2018-2020 年每年融一輪，投資方陣容還是清一色的頂級(jí)風(fēng)投，包括 IDG 資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、險(xiǎn)峰等。

不過，這幾年頂級(jí)風(fēng)投鮮少再投入對(duì)二手電商中，電商巨頭、大公司成為入股接盤主流——紅布林最終得以被轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和 58 收入囊中。

同期成立的胖虎在 2018 年之前保持非常低調(diào)的姿態(tài)，僅披露了一筆天使輪融資。可以說，胖虎是在疫情期間反其道而行之開始大量融資——2020-2022 年以每年一輪的速度融資，B 輪 1.75 億元、C 輪 5000 萬美元、C+輪 4500 萬美元，至今融資總額約超 9 億元。胖虎的投資方包括三行資本、渶策資本、星納赫資本、達(dá)晨財(cái)智等。

胖虎團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人周璇是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，聯(lián)合創(chuàng)始人馬成是資深業(yè)內(nèi)人士出身，開過二手奢侈品交易實(shí)體店，這也就決定了胖虎側(cè)重線下的基因，形成了線上+線下的模式。

據(jù)官網(wǎng)信息，胖虎目前在北京、上海、深圳、蘇州、成都、長沙等全國 10 多個(gè)城市布局線下店。值得一提的是，2021 年 11 月，胖虎在北京三里屯開設(shè)全國首家線下旗艦店，但由于購物中心裝修等原因，目前（2023 年 7 月）該店處于未營業(yè)狀態(tài)。

妃魚、只二這兩家融資總額相當(dāng)，在 5 億元左右。只二學(xué)習(xí)胖虎，2021 年在上海開出了第一家線下門店，意圖增強(qiáng)奢侈品二手交易的信任感。

妃魚創(chuàng)始人、CEO 黃世昌也是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，在跨境電商行業(yè)從業(yè)多年。妃魚的一大特色是二手商品直播交易，除了自有渠道外，妃魚還在淘寶、抖音等電商配套開設(shè)直播。

此前，妃魚還提供海外代購直播電商平臺(tái)，通過自建全球買手團(tuán)及跨境物流系統(tǒng)，為用戶提供巴黎、米蘭、佛羅倫薩、倫敦等地區(qū)的品牌古著商品。

從這家時(shí)尚二手電商投資方列表中，我們看到了君聯(lián)資本、晨暉資本、五岳資本的身影。有意思的是，經(jīng)緯創(chuàng)投除了投資紅布林外，也在 2020 年開始參與了妃魚的 A、B 輪融資。另外，去年妃魚完成對(duì)全球奢侈品買手制社交電商平臺(tái) OFashion 迷橙全面收購，加碼跨境電商。

除幾家頭部品牌外，此前有一家做女性閑置物品交易的古早創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目「空空狐」，早已關(guān)閉。最近的一兩年里，時(shí)尚二手交易行業(yè)內(nèi)也偶爾有新公司獲投，比如手表二手閑置交易平臺(tái)「中表」在 2022 年 3 月獲得了天使輪融資。

不同于二手奢侈品主要面向女性消費(fèi)者，二手 3C 數(shù)碼產(chǎn)品的受眾通常是男性消費(fèi)者。

在整個(gè) 3C 業(yè)態(tài)，「翻新機(jī)」形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，這離不開龐大的二手機(jī)回收/維修服務(wù)商。

根據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，手機(jī) 3C 二手回收市場(chǎng)至少出現(xiàn)過 20 多家創(chuàng)業(yè)公司，其中，獲得融資過的就有 10 家，包括有得賣、速得回收、壹站休、愛換機(jī)、找靚機(jī)、回收寶、波特網(wǎng)、愛回收等。

從融資時(shí)間來看，二手手機(jī)回收公司「愛回收」早在 2012 年就獲得了五源資本的投資，相比二手奢侈品早幾年就得到資本市場(chǎng)的關(guān)注。

從融資總額來看，二手消費(fèi)電子賽道頭部玩家的融資能力絕對(duì)強(qiáng)悍——已經(jīng)上市的愛回收在一級(jí)市場(chǎng)的融資額就高達(dá)近 10 億美元，2021 年上市又募資了 2.5 億美元，其市值達(dá) 35.65 億美元（約 230 億元）。這給背后的投資方之一天圖投資的退出帶來了不菲的回報(bào)。

轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)大概是其中最晚進(jìn)入的，但不同于從 0 到 1 的創(chuàng)業(yè)公司，有 58 集團(tuán)的背書和資源輸送，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 2017 年成立后在資本市場(chǎng)一往無前，迅速拿下騰訊的 2 億美元支持，騰訊、58 以及小米集團(tuán)等巨頭相繼給轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)輸血，使其不愁資金，通過拿下對(duì)手來搶占市場(chǎng)份額。

找靚機(jī)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)此前做智能硬件分銷貨道網(wǎng)，公司獲得過青山資本、梅花創(chuàng)投的投資，曾依靠明星賈靜雯投資的話題刷了一波熱度和存在感，在 2020 年找靚機(jī)被轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)收購。

有意思的是，騰訊在投資轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之前，還投過「回收寶」。公開資料顯示，回收寶創(chuàng)始人何帆是 ICT 行業(yè)供應(yīng)鏈專家，公司得到了源碼資本、中信資本的支持，2018 年還被阿里投資數(shù)億元，并投資了一家做手機(jī)維修的創(chuàng)業(yè)公司「閃修俠」。

有得賣得到了啟迪之星、人保資本支持，CEO 趙一成出自凡客誠品早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，曾任當(dāng)當(dāng)網(wǎng)副總裁。但其融資規(guī)模僅僅 2 億元左右，和頭部差距太大，最后一筆融資停在 2017 年。

目前，這個(gè)賽道跑出來的頭部玩家是萬物新生、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，分別由京東、58 兩家巨頭控股，阿里支持的回收寶、有得賣仍處于行業(yè)第二梯隊(duì)。

相比 3C 數(shù)碼、奢侈品，大眾對(duì)書籍二手電商的認(rèn)知度并不高，資本也實(shí)實(shí)在在地用金錢投票。不過相比前兩者動(dòng)輒幾十億甚至上百億元的投入，資本在這個(gè)賽道近投入了數(shù)億元就跑了。

在大部分人眼里，新書價(jià)格低，似乎并沒有必要購買二手書籍，除非是有收藏價(jià)值的古書、絕版書。早在 2001 年，國內(nèi)就出現(xiàn)了「孔夫子舊書網(wǎng)」這樣專門的二手書籍交易網(wǎng)站，主要交易古舊珍本。

新的二手書創(chuàng)業(yè)公司則打上了二手循環(huán)書的標(biāo)簽，倡導(dǎo)環(huán)保、低碳的閱讀方式，同時(shí)采用在線上門回收的模式，力求覆蓋到更廣闊的消費(fèi)者，典型公司包括多抓魚、回流魚、閱鄰、熊貓格子、漫游鯨等。

閱鄰創(chuàng)始人蔡文源是北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士，與他的校友 ofo 創(chuàng)始人戴威一樣，最初的業(yè)務(wù)都起家于北京大學(xué)，不同是他選擇的以 toB 的方式來切入二手書籍的生意。

為什么「閱鄰」要從校園出發(fā)？當(dāng)時(shí)蔡文源認(rèn)為，在二手書市場(chǎng)，40% 以上是教材教輔這類剛需圖書。校園其實(shí)是二手書最密集的貨品來源地，從校園出發(fā)可以用很低的成本實(shí)現(xiàn)最大的貨源供給。

2017 年「閱鄰」SaaS 管理系統(tǒng)小程序上線，主要服務(wù)于 C2B2C 模式的二手書電商的賣家，包括二手回收站、批發(fā)商、分銷商等，幫助這些供應(yīng)鏈玩家管理庫存/SKU 這個(gè)核心痛點(diǎn)。

鼎盛之際的 2018 年，閱鄰一年內(nèi)連續(xù)完成天使輪、Pre-A 輪、A 輪三輪數(shù)千萬元融資，此后不再滿足于高校二手教材的回收交易。閱鄰希望學(xué)習(xí)日本最大的二手書連鎖店 book off、美國二手商店 good will，在二手書交易外販賣手機(jī)、游戲機(jī)的盈利模式，因而大步開拓更多的品類，以及從校園走向社區(qū)，從線上走到線下，采取 O2O 的模式。

閱鄰也是這 5 家中獲得融資額最多的，約 3.8 億元，投資方不乏知名機(jī)構(gòu)戈壁創(chuàng)投、九合創(chuàng)投和知名創(chuàng)投媒體 36 氪等；2020 年 6 月其完成 B 輪融資后，公司至今沒有新的融資動(dòng)向。IT 桔子發(fā)現(xiàn)，目前閱鄰的官網(wǎng)域名、閱鄰循環(huán)商店小程序均已失效，官方微信公眾號(hào)在 2020 年發(fā)文，公布了一個(gè)專注大學(xué)生的校園互助福利項(xiàng)目「邦妮星球」。

漫游鯨成立于 2016 年，總部位于成都，主打的差異點(diǎn)是「原價(jià)回收+虛擬積分」，以書籍原價(jià)折算成相應(yīng)的積分「書費(fèi)」。2018、2019 年漫游鯨分別獲得了起點(diǎn)資本、聯(lián)想之星的天使、Pre-A 輪融資，此后再無下文。

位于上海的熊貓格子在 2018、2019 年融資過，創(chuàng)始人李輝曾任上海交大出版社副社長。目前其業(yè)務(wù)形態(tài)已逐漸脫離二手書的本質(zhì)，成為純線上書籍分享平臺(tái)，主打大咖推薦書單，收費(fèi)方式是 VIP 會(huì)員卡。

2017 年成立的多抓魚算是這個(gè)賽道一直在堅(jiān)守的玩家，創(chuàng)始人/CEO 魏穎是前閑魚市場(chǎng)總監(jiān)，曾任知乎市場(chǎng)總監(jiān)。創(chuàng)立的前兩年，多抓魚拿下了幾筆融資，收獲了險(xiǎn)峰、經(jīng)緯創(chuàng)投以及騰訊的投資，也曾經(jīng)是行業(yè)里的一顆「新星」；不過，在 2018 年后至今就一直未融資。

模式上和漫游鯨沒什么區(qū)別，而多抓魚的品牌調(diào)性一直比較獨(dú)特，對(duì)用戶的心理拿捏到位，這可能離不開創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)運(yùn)營過社區(qū)（豆瓣、知乎）的氣質(zhì)。

近三年多，多抓魚嘗試了開出線下循環(huán)商店，自嘲「開過 5 家店，最后關(guān)了 4 家」，在嘗試不同的店面大小、選址位置、品類組合后，逐步跑通商業(yè)模式，以高毛利的二手服裝生意來覆蓋打平低毛利的二手書籍的成本，以此在完全依靠自有資金的基礎(chǔ)上做到盈虧平衡。

可以說，在二手書這個(gè)細(xì)分賽道里，還沒有出現(xiàn)所謂的絕對(duì)頭部玩家，大家還是初創(chuàng)階段。

母嬰類的受眾非常垂直細(xì)分，二手母嬰用品賽道的投資關(guān)注度更小，目前僅找到數(shù)家獲得融資的創(chuàng)業(yè)公司，主要有花粉兒、娃寶、嬰淘市場(chǎng)、幼吾幼，但這幾家項(xiàng)目都已「陣亡」。

其中，「花粉兒」還獲得過明星的加持，孫儷影視文化投資了它——這個(gè)項(xiàng)目采用 C2C 模式，還建立了明星、VIP、普通用戶等用戶分級(jí)制度；平臺(tái)主打明星賣閑置，吸引了劉濤、孫儷等入駐；在 2018 年 4 月，春曉資本投資了它數(shù)千萬元。

不過，這個(gè)項(xiàng)目實(shí)際上以女性向?yàn)橹鲗?dǎo)，「母嬰」特性較弱，之后也沒有音訊，目前公司官網(wǎng)已無法打開。

據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，金沙江創(chuàng)投在 2016 年參與投資了嬰淘市場(chǎng)，該項(xiàng)目既有二手母嬰產(chǎn)品，又涉及二手手機(jī)，出發(fā)點(diǎn)基于附近 LBS 和好友來實(shí)現(xiàn)商品交易。由于項(xiàng)目太古早，成立于 10 年前，公開信息很少?，F(xiàn)有情況是：公司在 2019 年已經(jīng)注銷，可以明確項(xiàng)目早已倒閉。

娃寶、幼吾幼這兩家母嬰二手電商也僅披露過一筆融資，目前看來項(xiàng)目應(yīng)該已經(jīng)不再運(yùn)營。

在奢侈品、3C 數(shù)碼、書籍和母嬰這 4 個(gè)二手垂直品類中，從資本的投入度、投資方名單來看，母嬰怕是頭部資本最不待見的一個(gè)，而這些項(xiàng)目在創(chuàng)投最好的時(shí)期拿過一兩次融資后就杳無音信，迅速被資本拋之腦后了。

在母嬰垂直電商已有多家頭部公司，且他們盈利境況并不太好，可想而知，母嬰二手電商的發(fā)展難度更大，資本對(duì)這個(gè)賽道的態(tài)度也的確能說明一些問題。

毫無疑問，整體二手經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)前景非常廣闊，但留給一些垂直賽道創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)并不多了。

本文來自微信公眾號(hào)“IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：吳梅梅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。