資產全景分析：助力企業投資視角下資產全生命周期管理決策數智化升級

國資委在年初提出進一步優化中央企業經營指標體系，從“兩利四率”變成“一利五率”，即用“凈資產收益率(ROE)”替代“凈利潤”，用“營業現金比率”替代“營業收入利潤率”。

從“兩利四率”到“一利五率”， 國資委新的考核體系的改變，其中的一個重要變化就在于將凈利潤指標改為凈資產收益率（ROE）。這反映出了國資委作為出資人對央國企投資回報質量的要求，希望通過這樣的變革引導各個國有企業更加注重投入產出效率，提高資產使用率，提升資產創利能力和收益水平。

實際上，當前國際經濟環境整體下行、國內經濟壓力重重，無論是國有企業還是民營企業都面臨著企業經營成本高企、資本壓力增大大、投資回收周期變長的挑戰。企業更加需要從投資的視角來進行科學的戰略籌劃并持續對相關投資進行系統化的監控和評估，圍繞投資資產進行全景分析，將有限的資源投入至更能顯著提升資本盈利的領域，降低和退出非核心的業務，改善凈資產投資回報率。

01 如何進行有效的投資資產全景分析？

企業的資產在投資視角下有著多種分類模式：

將正確的信息與正確的資源投入結合起來以做出有效的公司決策是當今高級管理層面臨的最常見挑戰之一。而在處理資本分配和資產投資決策時，這一挑戰變得更加艱巨。現代化的投資組合理論指出，有效的資產投資全景分析應該形成靈活精準的管控閉環：

（1）投資評估：投資評估應該結合過去的NPV、ROI和其他可量化的因素，并不僅考慮資本性支出（CAPEX），也考慮運營支出（OPEX），使用基于驅動因素的模型來創建預測。

（2）投資組合分配：結合企業戰略和風險狀況，確定投資主題的相關分配。

（3）投資預算與管控：根據投資組合分配制定預算與計劃，并對關鍵性節點進行管控，對關鍵性指標進行監控與預測。

（4）投資績效衡量與改進：根據實際投資結果與投資目標比照，重新平衡投資組合以確保投資組合分配，并以此作為投資資產處置的決策依據，最大化投資回報。

通過這樣一套定目標、明戰略、配資源、融控制、精分析和優考核的管理閉環，提高公司對市場變化的響應與對接速度，精準引導業務的有序經營發展。

典型的資產全生命周期投資管理流程

然而，在實際運行落地過程中，許多企業既有的ERP系統、財務系統，缺乏關于投資組合管理的高效數字化運營工具，使得抓好凈資產回報率的工作變得舉步維艱：

（1）如何支持復雜投資測算建模？

投資測算與指標建模涉及到多年、多利益相關者、多約束、多選項、多維度的復雜建模。需要具備強大數據建模能力的平臺進行敏捷支持。

（2）如何實現投運聯動的指標監控與管控？

投資資產運營過程中涉及到進度計劃的跟蹤；銷售數據、回款數據、動態成本、實付成本的精細化歸集；指標預算的監控、偏差分析、風險預警、滾動預測；銷售定調價、成本變更的模擬計算等內容。需要具備強大的預算管理功能、滾動預測能力、假設性分析能力、多維成本分攤能力、對賬結算口徑轉化能力及規則管控能力的平臺進行立體式的承載。

（3）如何流程化支持資產全周期投資管理？

在規劃階段需要提交立項申請，項目篩選階段需要根據投資回收期（PB）、投資凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）等標準進行分析并結合財務情況進行籌款，投資資產經營階段需要結合如關鍵路徑法（CPM）和計劃評審技術（PERT）促進高效交付，資產退出階段需要制定退出計劃進行資產交割、合同清算等，需要具備靈活的流程搭建能力的平臺進行端到端的覆蓋。

02 典型資產全生命周期投資管理數智化實踐案例

G集團是全球知名的投資管理與商業創新公司，集團在國內投資、管理的數百處資產分布在國內40多個區域。集團在資金側引入公募投資者，通過核心資產運營能力讓投資者實現分紅，并根據當時投資協議進行退出，確保利潤率/ROE是集團當前業務模式下的重中之重。因此，管理層需要實時了解投資是否正確、資產運營情況是否健康、當前投資收益和未來資產增值是否符合預期并據此做出及時的調整措施。

集團亟需構建以資產全生命周期價值管理為目標的管理體系，打通不同層級不同區域的資產、業務、財務數據的一體化管理，開展更精準、實時的投融資測算為資產投資決策提供數據支持，及時洞察資產全局運營情況，把控項目關鍵節點，全方位優化提升集團資產運營管理和決策效率。為此，G集團攜手先勝業財構建了集團資產全景分析平臺，助力集團資產的優化管理：

（1）資產生命周期建模

G集團通過先勝業財資產全景分析，將分散林立的資產相關的業務、財務等多元異構數據進行接入、清洗、治理、統一口徑，按資產全生命周期數據建模，將資產投資、建設、運營、退出全生命周期的數據按主題進行聚集形成多視角的模型，并形成模型之間的聯動，自動化地收集和分析財務數據、投資組合、資產配置和風險指標等信息，為企業構建全口徑、全過程、全價值的資產全景視圖。

（2）資產投資測算決策

集團涉及的長期投資項目數量和類型越豐富，則收入、成本和現金流可能受損的風險也更大。因此需要通過高頻、靈活的投資測算來綜合衡量資產生命周期內投資的盈利能力以及承受能力和戰略契合度，幫助管理層根據預期結果做出理性選擇。

通過平臺，集團搭建了可實時同步信息的收集、決策、反饋工作流。財務分析團隊可實時查看潛在投資項目清單和重要指標明細，并任意選擇潛在項目進行多場景What-if實時測算，包括投資回收期、NPV、ARR、總投資測算、經營收入測算、關鍵財務指標測算等。關鍵預測參數調整后可實時顯示各層級業績表現，幫助決策者尋求投資最優解。

項目融資進度與評審清單

此外，投資決策的調整信息還將實時同步給資金團隊，便于及時測算資金缺口，實時監控資金情況，確保集團現金流安全。

（3） 資產經營動態監控

 集團管理層需要實時洞察資產運營過程中的關鍵節點的關鍵指標達成情況，及時發現問題并采取敏捷高效的調整應對措施。

通過先勝業財資產全景分析，集團實現了對資產運營情況提供的實時的關鍵指標監控、預測及預警，可監控現有資產狀態和當前核心指標表現，滾動預測運營未來收入和未來指標波動情況，實時展示預測業績達成情況，還可層層下鉆定位偏差原因，即時做出應對。

（4）資產復盤評價分析

資產的全方位價值分析是經營者和決策者處置資產的重要依據，通過先勝業財資產全景分析，集團搭建了多模型多維度的聚合分析，全面反映各個層級逐級深入的分析及管控要求。

比如，可按照資產所處階段（建設期、運營期、成熟期等）對同類型資產的投資回報情況進行多維度對比分析和展示，以及各因素對收入增減的貢獻值分析、各周期收入變動分析、多版本預實對比分析等等。

資產運營指標分析與監控

通過先勝平臺，G集團原有的投資預算的流程提速了50%以上，極大的縮短FP&A財務分析團隊的業務流程時間，有效提升資產管理質量與效率。

03 小結

隨著企業業務發展規模和投資規模的加大，對于投資活動的科學管理愈加重要。根據國際知名咨詢公司波士頓咨詢近期的一份調研報告顯示，其調研樣本覆蓋的分布在20個行業中的196家全球最大的跨國公司，有三分之二在定期應用企業資產組合管理分析輔助決策，并將其整合到他們的戰略制定和長期規劃中。

先勝業財資產全景分析圍繞投資資產活動全流程，從投資前的效益預測、投資過程中的動態監控、投后的運營以及評估考核和退出管理等環節構建管理閉環。

除了上述的案例介紹，先勝目前已經成功幫助如多元化產業集團進行產業項目投資管理、地產集團進行全閉環投融管退管理、大型零售集團進行CAPEX資產性支出管理、大型制造集團進行產品研發投資性分析管理，助力這些企業加強對資源的管控效力。

先勝業財資產全景分析作為先勝x P&A（價值鏈業財融合層）的一部分，也充分的和先勝其他應用層：EPM（戰略&績效管理層）、iFS（流程鏈業財融合層）結合，幫助企業構建更為全面的業財一體、業財融合管理體系，推動企業財務數智化的升級飛躍。