上市不融資，但Boss直聘還是賺了
boss直聘的二次成年禮。
12月22日，Boss直聘以介紹方式正式在港交所完成雙重主要上市，開盤價(jià)為77.85港元，截至發(fā)稿前，Boss直聘總市值676.36億港元(折約人民幣605.63億元)。
今年的Boss直聘可謂喜事三連，一是今日成功登陸港交所完成二次上市，融資渠道更穩(wěn)定了；二是暫停一年的新用戶注冊(cè)管控解除；三是Boss直聘在今年上半年連續(xù)六個(gè)月扭虧為盈，基本盤已穩(wěn)。
然而，在港股打新意愿不高的當(dāng)下，現(xiàn)在上市并不是最好時(shí)機(jī)，而Boss直聘如此義無(wú)反顧，也能暴露出Boss直聘目前的一些焦慮：在美面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，超過營(yíng)收一半的營(yíng)銷費(fèi)用居高不下，來(lái)自數(shù)據(jù)安全和技術(shù)實(shí)力側(cè)的隱憂，Boss直聘看似穩(wěn)健的步伐走得也許沒有想象中那么從容。
雙重上市，加一層安全墊
許多公司都心里明白，今年不是上市的最好時(shí)機(jī)。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，港股市場(chǎng)共有76家公司IPO，共募資1076億港元。IPO數(shù)量和募資額分別較上年下降21%和68%，據(jù)安永統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)35%的新股首日破發(fā)，今年香港新股的首日平均回報(bào)率僅3%，較上年低8個(gè)百分點(diǎn)。
但對(duì)Boss直聘來(lái)說，現(xiàn)在卻是回港上市的最佳時(shí)機(jī)。
今年以來(lái)中概股企業(yè)在美股市場(chǎng)遭遇瘋狂殺跌，截至12月22日，Boss直聘股價(jià)跌幅高達(dá)42.72%；另外，中概股的“預(yù)摘牌”名單像懸在中概股頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，公告顯示Boss直聘在今年5月已被納入該名單。
回港上市顯然是為Boss直聘加了一層安全墊，保證了其獲得融資的穩(wěn)定性。本次Boss直聘是選擇以介紹方式實(shí)現(xiàn)在港雙重主要上市，也就是說此次回港上市，Boss直聘不涉及新股融資，但若未來(lái)在美股市場(chǎng)退市，也不會(huì)影響其在港股市場(chǎng)的交易。
其次是燒錢卻不差錢的當(dāng)下，是Boss直聘最具松弛感的賽點(diǎn)。
2019年、2020年、2021年及2022年上半年，Boss直聘的營(yíng)銷費(fèi)用分別為9.17億元、13.48億元、19.43億元及9.21億元，占營(yíng)收的比重分別為91.8%、69.3%、45.6%及41%。
值得注意的是，Boss直聘創(chuàng)始人趙鵬曾在2021年第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司目標(biāo)未來(lái)3年新增1億新用戶，巨額流量的背后，需要持續(xù)付出營(yíng)銷成本。據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，本屆世界杯的賽場(chǎng)上的“牛皮癬”廣告花費(fèi)超過1億，相對(duì)海量的boss直聘日常營(yíng)銷操作來(lái)看公司內(nèi)部還是覺得相當(dāng)劃算的，畢竟2018年Boss直聘就在世界杯狠砸1億打廣告了。
據(jù)招股書顯示，截至2022年6月，Boss直聘賬上共106.92億元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。雖然看起來(lái)不缺錢，但從發(fā)展來(lái)說，當(dāng)下?lián)碛兴沙诟械腂oss直聘選擇不進(jìn)行新融資的方式上市，論證自身不差錢、為行情錦上添花的同時(shí)，也給自己留了以后再融資的后路。
招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，Boss直聘營(yíng)收分別為9.87億元、19.27億元、42.19億元及22.27億元；對(duì)應(yīng)地，Boss直聘同期分別虧損5.02億元、9.42億元、10.71億元及盈利0.80億元，2022年首次實(shí)現(xiàn)盈利。
此外，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，截至2022年6月30日，Boss直聘平均月活躍用戶達(dá)到2590萬(wàn)人，是中國(guó)最大的線上招聘平臺(tái)，占線上招聘行業(yè)的市場(chǎng)份額為6.1%，超過行業(yè)第二的二倍。
雖然今年港股市場(chǎng)較為低迷，但總有一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異。作為參考的是，年度最大IPO案件中國(guó)中免，今年在港上市以來(lái)，漲幅一度超過40%；即便市場(chǎng)整體打新意愿不高，但行業(yè)龍頭如華大智造在招股期間，網(wǎng)上有效申購(gòu)倍數(shù)還是接近4000倍。
基本面健康的Boss直聘在這個(gè)時(shí)候依然選擇上市，也就不難理解了。
Boss直聘正在“變笨”？
Boss直聘創(chuàng)始人趙鵬在解釋產(chǎn)品思路時(shí)曾說過，“離結(jié)果越近，才能離錢越近”，因此他從最原始的溝通需求出發(fā)，開辟出招聘平臺(tái)一個(gè)新的表現(xiàn)形式。
在傳統(tǒng)以簡(jiǎn)歷為中心的搜索模式下，Boss直聘開創(chuàng)出“直聊+精準(zhǔn)匹配”的新模式，讓求職者在招聘市場(chǎng)從二維的簡(jiǎn)歷世界，變成三維世界中具有更多選擇權(quán)和表達(dá)權(quán)的有血有肉的人，簡(jiǎn)單粗暴的溝通方式也大大降低了企業(yè)的招聘成本。
這種模式下，Boss直聘網(wǎng)羅了大量的求職者和中小企業(yè)，截至2022年6月30日，Boss直聘認(rèn)證求職者、認(rèn)證企業(yè)端用戶和認(rèn)證企業(yè)分別達(dá)到10080萬(wàn)人、1720萬(wàn)人及890萬(wàn)家。
巨大流量在手，Boss直聘開啟了大刀闊斧的變現(xiàn)之路，但盈利的同時(shí)也惹惱了一部分用戶。
2021年7月至2022年6月接近一年里，Boss直聘處于暫停進(jìn)行新用戶注冊(cè)的階段，但今年上半年Boss直聘還是逆勢(shì)完成了盈利，這背后提價(jià)策略功不可沒。
“現(xiàn)在在Boss直聘招聘，不付費(fèi)已經(jīng)招不到人了。”柳如表示，公司想在Boss直聘上招聘的行政一類的基礎(chǔ)崗位，但上傳資料后系統(tǒng)提示屬于“競(jìng)爭(zhēng)崗位”，需要付費(fèi)才能發(fā)布。
Boss直聘給出的最新報(bào)價(jià)分兩種，一種是崗位制，一個(gè)崗位價(jià)格388元/月，只能被動(dòng)等求職者“搭訕”；另一種是年度付費(fèi)，年費(fèi)4800元，可以發(fā)布5個(gè)“火爆”崗位，主動(dòng)溝通次數(shù)增加到200次。
此外，牛人直通卡、搜索暢聊卡、牛人炸彈等具備精準(zhǔn)匹配功能的道具將付費(fèi)用戶再劃分為三六九等，一言概之，想要高效“搶人”就得氪金。對(duì)付費(fèi)用戶服務(wù)越來(lái)越精細(xì)化的B面，是對(duì)普通用戶的“服務(wù)降級(jí)”，普通用戶仿佛成為Boss直聘的算法“盲區(qū)”，根本無(wú)法體驗(yàn)“直聊+智能匹配”的功能。
因此，持續(xù)做深付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的前提下，想讓月活用戶數(shù)量持續(xù)保持增長(zhǎng)，將會(huì)變得更加困難。
另外，一向以算法“聰明”而出眾的Boss直聘，因企業(yè)資質(zhì)審核不嚴(yán)再度被推上風(fēng)口。
8月份，Boss直聘發(fā)生的情色招聘事件登上微博熱搜，Boss直聘也一度被網(wǎng)友調(diào)侃稱為“Boss直嫖”；而早在2017年就被曝出李文星事件，即應(yīng)聘者誤入傳銷組織后被陷害致死，網(wǎng)絡(luò)安全已成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的安全線。
另一方面，Boss直聘下一個(gè)重點(diǎn)攻克的山頭是藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)，目前，Boss直聘藍(lán)領(lǐng)用戶的MAU占總體的30%，三季度收入貢獻(xiàn)占比26%，未來(lái)三年Boss直聘的目標(biāo)是獲得1億新用戶，在這個(gè)情況下，2/3以上的用戶會(huì)是傳統(tǒng)所說的藍(lán)領(lǐng)用戶，包括城市服務(wù)，包括制造業(yè)、物流行業(yè)和其他以勞動(dòng)為主的行業(yè)。
這也就意味著算法和技術(shù)實(shí)力的提升更加刻不容緩，58栽過的跟頭不能在趙鵬這里重演。如果在招聘端資格審核層面總是出現(xiàn)漏洞，那拿下藍(lán)領(lǐng)的星辰大海可能也不會(huì)實(shí)現(xiàn)了，Boss直聘的用戶增長(zhǎng)也就無(wú)從談起。
當(dāng)然我們也看到三季度Boss直聘的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)2.9億元，研發(fā)費(fèi)用率24.6%，同比上升7.3%。創(chuàng)始人趙鵬在公開發(fā)言時(shí)表示，公司未來(lái)將持續(xù)加大求職安全與數(shù)據(jù)安全方面的投入，除了智能匹配等核心技術(shù)外，Boss直聘的研發(fā)主要用于加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。
9月，Boss直聘獲得中國(guó)信通院頒布的首張“數(shù)據(jù)安全管理能力認(rèn)證（DSMC）”證書。除了獲得監(jiān)管層認(rèn)可外，Boss直聘還取得了事件性進(jìn)展。
公告顯示，2022年第二季度，Boss直聘平臺(tái)處置違規(guī)招聘者賬號(hào)20.8萬(wàn)個(gè)，開展針對(duì)靈活就業(yè)人群集中行業(yè)的治理后，相關(guān)舉報(bào)量環(huán)比下降了16%。
根據(jù)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)將是勞動(dòng)力供給市場(chǎng)。城鎮(zhèn)化的提升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展快于勞動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，中國(guó)人力資源市場(chǎng)滲透率有進(jìn)一步的提升空間，再加上后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，都是對(duì)Boss直聘未來(lái)發(fā)展的利好。
但如何保持好口碑的情況下，保持當(dāng)前的發(fā)展勢(shì)頭，將是Boss直聘最需思考的問題。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“新熵”（ID:baoliaohui），作者：茹月，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
