思科股價的暴跌，原因竟來自俄烏戰爭和中國疫情

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2022-06-02 17:10

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思科股價的暴跌，原因竟來自俄烏戰爭和中國疫情

思科經營依舊很“穩”。

撰文 / 田小夢
編輯 / 李信馬
題圖 / IC Photo

如果列舉美國歷史上最成功的科技公司，思科應該榜上有名。

1986年，思科生產了世界上第一臺路由器，讓不同類型的網絡可以可靠地互相聯接，掀起了一場通信革命，思科也借此成為全球領先的網絡解決方案供應商，2000年思科市值高達5550億美元，超過彼時市值最高的微軟。

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思科（NASDAQ：CSCO）是全球科技領導廠商，自1984年起就專注于成就互聯網。

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在5月16日福布斯公布的《全球最大科技公司榜單》中，思科位居第九，這是第三方機構從銷售額、凈收入、資產和市值四個指標對全球各大科技向公司進行的綜合評估，足以證明思科的競爭力。

思科股價的暴跌，原因竟來自俄烏戰爭和中國疫情

圖片來源：福布斯

但不久前，思科的股價卻迎來了“跳水”。5月19日，思科發布了截止4月30日的2022財年第三財季報告，本季度思科實現營收128億美元，與上年同期相比持平，每股收益為0.87美元，凈利潤為30億美元，同比增長6%；在非美國通用會計準則下，思科第三財季調整后凈利潤為36億美元，同比增長3%。

而這看似平穩的業績表現，并沒達到此前分析師預計的營收133.4億美元。

思科財報數據圖片來源：DoNews制圖

此外，思科對下一財季和2022年全年預期讓投資者更加失望。在財報中，思科預計第四財季調整后的每股收益為0.76美元至0.84美元，營收將同比下降1%到5%，而分析師此前預計的每股收益將為0.92美元，營收為138.7億美元，同比上漲約6%。對全年收益預期，思科從此前的每股3.41美元至3.46美元下調至3.29美元至3.37美元，低于此前分析師預計的3.44美元每股收益。按最新的指引計算，全年營收增長為2%至3%，低于此前5.5%至6.5%的預期。

通信行業資深分析師孫永杰告訴DoNews,對于美股企業，尤其是科技公司，在業績發布前分析師們會對其進行業績預測，若低于預期值就會出現股價的下跌，反之則會出現漲幅。“當日跌完之后，股價還會慢慢再漲回來，這是一個規律。”

因此，思科美股盤前一度暴跌20%，收盤大跌13.73%于41.72美元。之后股價逐日回升，截止發稿前，思科為45.05美元。

思科股價的暴跌，原因竟來自俄烏戰爭和中國疫情

圖片來源：百度股市通

其實，今年美國互聯網科技企業股價出現斷崖式下跌的有很多。如全球元宇宙概念股領頭羊的Meta（原Facebook）于今年2月3日發布2021財年第四季度及全年未經審計財報時，由于去年四季度凈利潤和月活用戶數不及預期，以及2022年一季度營收疲軟，開盤股價暴跌超24%，市值盤后蒸發超過2000億美元；全球化流媒體播放平臺奈飛(Netflix)，4月20日發布2022年第一季度財報后，開盤即暴跌，收盤報226.19美元,市值縮水超過500億美元。

思科股價的暴跌，原因竟來自俄烏戰爭和中國疫情

Meta、奈飛股價變化圖片來源：百度股市通

但思科的情況與這兩家互聯網公司有所不同，如果說其他公司業績表現未達到預期，要多反思自身的話，那么思科卻是遭遇了“池魚之災”。

思科董事長兼首席執行官Chuck Robbins在電話會議上也稱：“雖然本季度的表現明顯不如預期，但需求依然強勁，我們的業務基本面也很強勁。我們還將繼續堅定地專注于業務轉型，以實現更高的可預測性和靈活性，同時為市場帶來強大的創新渠道。”

在財報中Chuck Robbins表示，俄烏戰爭和中國疫情影響了思科第三財季營收表現，而財報中地區收入的變化，也支撐了他的觀點。

思科將地理區域劃分為美洲、EMEA（歐洲、中東和非洲地區）和APJC（亞太、日本和大中華區），第三季度美洲地區實現營收76.38億美元，同比增長5%，EMEA和APJC則都同比降低6%，分別實現營收32.71億美元、19.26億美元。

俄羅斯、白俄羅斯和烏克蘭等地區，過去提供的收入占到了思科總收入的1%，但由于今年3月份爆發的俄烏戰爭，思科宣布停止了在俄羅斯和白俄羅斯的所有業務運營，這對該財季收入的總體負面影響約為2億美元。

而受中國疫情，包括上海市疫情防控政策的影響，導致思科的供應鏈出了問題，“無法從中國獲得電源”。

“我們的財季在4月底結束，其他大部分公司都是到3月底結束。所以在中國，我們經歷了整整一個財季的封鎖，且上海的封鎖從3月27日開始還未結束。”據了解，思科因此損失了3億美元的營收收入。

這兩部分的損失相加為5億美元，相當于思科在該財季營收不及預期的差額。

但除此之外，來自其他方面的供應鏈難題也在困擾著思科，比如全球芯片短缺引發的通貨膨脹，本季度思科的產品訂單量僅增長了8%，遠低于一季度的33%，原因就是更多企業希望在“漲價”前下單。而本季度思科的產品毛利率為64.1%，較去年同期的64.9%下降了0.8%，思科首席財務官Scott Herren在電話會議中表示，主要原因是供應限制導致的零部件成本持續上升，以及貨運和物流成本上升，即使通過漲價也無法抵消。

同時，Scott Herren指出：“我們目前看到，在總共41000個獨特零部件編號中，約有350個關鍵部件在第四財季（5月1日至7月30日）受到短缺的影響。”再加上俄烏戰爭的持續，這些綜合導致思科下調了對未來的預期。

不過，雖然財報表現不佳，但其股價的逐漸回升，但是體現了市場對思科的認可。自成立以來，路由器就是思科的基礎業務，為實現業務模式的多元化，思科也曾收購不少芯片公司和軟件公司，如2004年收購ProcketNetworks，來提升思科后續的Silicon One研發能力，2007年收購專攻加速網絡處理芯片的初創公司Spans Logic，同年還收購了Nemo，其網絡內存芯片技術，可進一步提高核心交換平臺和服務模塊的性能，在2022財年前三季度，思科還對互聯網云服務運營洞察力解決方案公司Epsagon Ltd.、德國的私營企業軟件公司 Replex GmbH，以及一家私營企業軟件公司Opsani完成收購。

不過思科的主營業務依舊是圍繞路由器展開，5月份工信部發布的第五批網絡關鍵設備安全檢測結果顯示，在所上榜的21款設備中，思科占有8款，超過了西門子（5款）、華為（2款）；在Gartner發布的2022年“全球供應鏈Top 25”榜單中，思科再次位居榜首。Gartner在報告中評價稱，思科能連續三年位列榜首，是它能“專注于以各種方式適應不斷變化的內部和外部環境”。

本季度思科主要的產品雖然未達到預期，但基本仍實現了增長，包括數據中心網絡交換機在內的安全、敏捷網絡實現營收58.7億美元（低于市場預期的60.9億美元），同比增長4%，未來互聯網實現營收13.2億美元（低于市場預期的14.4億美元），同比增長6％。

可以說，雖然外部環境的變化，對思科的經營造成了一定的挑戰，也壓縮了其增長空間，但其本身的經營依舊“穩”。

本文來自微信公眾號 “DoNews”（ID：ilovedonews），作者：田小夢，36氪經授權發布。