小熊U租即將上市，IT辦公租賃到了收獲期？

當輕資產化和降本增效成為企業發展的主旋律時，企業辦公設備租賃成為趨勢。

前不久小熊U租母公司凌雄科技通過港交所上市聆訊，成功拿到港交所“門票”；近日再次傳來消息，凌雄科技啟動預路演，募資或約5000萬美元至1億美元。

另一家辦公IT服務提供商易點云，近日也向港交所再次遞交招股書。

火熱的IT設備租賃同樣吸引騰訊、京東互聯網大廠以及眾多資本的入局。

在眾多資本的加持下，國內IT租賃將走向何方？

熱鬧的IT租賃市場

今年來，IT辦公租賃行業變得熱鬧起來。

11月7日，有消息稱小熊U租母公司凌雄科技啟動預路演，有互聯網巨頭騰訊、京東與聯想參投，擬募資約5000萬至1億美元。

11月14日，凌雄科技正式招股。公司擬全球發售5325.9萬股股份，發售價將為每股發售股份7.6港元-8.74港元。

據證券之星統計，開啟申購首日，富途、輝立、華盛等合計借出孖展4655萬港元，超認購逾0.2倍。有市場消息稱，本次IPO香港公開發售部分已完全足額且輕微超購，國際配售部分從券商獲悉也已收獲超額意向訂單。

這一消息把眾人的目光再次聚焦到IT辦公租賃這一賽道。

此前根據港交所官網顯示，在今年4月8日遞交招股書后的半年，小熊U租母公司凌雄科技集團有限公司正式通過聆訊，即將在港交所主板掛牌上市。

公開信息顯示，成立于2004年的小熊U租最早在深圳華強北靠電腦組裝和二手個人電腦銷售起家。灼識咨詢數據顯示，以2021年收入計，小熊U租已經成為中國最大的企業級DaaS（設備即服務）供應商。

在其招股書中提到，目前其提供的一套DaaS解決方案主要包括設備訂閱服務、IT技術訂閱服務、基于SaaS的設備管理服務以及設備回收服務。

小熊U租DaaS業務模式，圖源：招股書

但目前在小熊U租的收入中，設備回收收入占據大頭。

設備回收即從企業用戶處購買淘汰IT設備，并在翻新后用于設備訂閱服務或通過外部電商平臺銷售。

數據顯示，2021年小熊U租營收達到13.3億元，其中設備訂閱服務收入2.66億元，IT技術訂閱服務收入1.4億元。而設備回收營收收入則為9.24億元，占總營收的七成左右。

無獨有偶，近期另一家以辦公IT服務為主業的公司——易點云也再次向港股上市發起沖擊。

今年2月，在首次遞交招股書失效后，9月30日，市場再次傳來易點云向港交所遞表，擬在主板掛牌上市的消息。

根據其官網介紹，易點云成立于2014年，是中國領先的科技賦能辦公IT服務提供商。以循環訂閱的方式為中小企業提供一站式可靠、靈活的包括免保證金用機服務、IT服務、SaaS軟件開發等辦公IT托管服務，打造辦公IT產業鏈閉環，助力企業實現辦公IT設備輕資產化。

經營期間，易點云的主要收入來自隨用隨還辦公IT服務，另有少部分收入來自銷售設備和SaaS及其他服務。

易點云2021年前9個月總營收為8.38億元，其中隨用隨還辦公IT服務達到7.15億元，銷售設備營收為1.1億元，SaaS及其他服務最少，為1239萬元。

雖然兩者業務側重點不同，但他們共同勾勒出同一個消費場景，即企業IT設備租賃。

且兩者的融資能力不容小覷。據統計，過去3年，凌雄科技旗下的小熊U租完成了8輪融資，其背后的資本方既有騰訊、京東互聯網大廠,也有東方富海、前海長城基金等知名基金。

易點云從2014年成立至今共獲得10輪融資，融資總額接近15億，投資方包括順為資本、考拉基金、經緯中國、洪泰基金等。

此外，IT辦公設備租賃作為龐大的藍海市場，也在吸引互聯網大廠不斷加碼。

公開資料顯示，在企業商用場景的服務方面，京東集團以“拓展上游資源、延長辦公服務鏈條、豐富場景集成解決方案”為抓手，在延長辦公服務鏈條上，重點聚焦企業回收與企業租賃兩大領域。

從A輪融資開始，連續3次資本加持小熊U租，將其定位為集團級業務+投資戰略合作伙伴，并于2020年10月與小熊U租聯合開發京東企業租賃頻道。

中小企業減負“良藥”？

IT設備租賃為什么這么受歡迎？

無論是小熊U租、易點云還是租葛亮等IT租賃平臺，在其對外宣傳中繞不開中小企業這一客戶群體。

“近段時間，從中央到地方密集出臺了一攬子惠企政策，特別是減稅降費、增加融資和貸款力度等舉措的落實落地，對于減輕中小企業現金流壓力，實現企業平穩健康發展，將產生至關重要的作用。在充分享受政策紅利托底企業發展的同時，中小企業比任何時候都更加注重降本增效，日常經營剛需的辦公設備也更中意‘以租代買’方式。”小熊U租創始人胡祚雄曾表示。

在降本增效的背景下，企業“輕資產化”意識愈發強烈。

有業內人士指出，對于中小企業來說，“以租代買”不僅能夠節約購買設備的固定成本和使用過程中的運營維護成本，還能提高中小企業使用設備的效率，及時根據企業的需求做增減，避免設備空置。

而IT辦公設備租賃企業通過大規模采購能夠進一步壓縮采購價格。小熊U租創始人胡祚雄曾透露“在與電商平臺、設備廠商建立合作后，我們一款電腦的采購量可能就達到10萬臺，在采購價格上就會便宜很多。”

經查看，在小熊U租平臺上，一款ThinkPad X13 13.3英寸筆記本電腦（I5-10210U/8G/256G SSD/核顯/13.3/FHD）顯示月租金為138元，隨著租期變長，租金也會遞減，租期為36個月，平均月租金為128元/月，如果一家企業租20臺每月花費2560元。

在易點租上，一臺ThinkPad L490月租在80-100元不等，如果租賃20臺辦公電腦，每月設備支出也只有2000元，能夠極大緩解創業公司前期在購買設備上的資金壓力。

另外，IT租賃行業的發展離不開政策的支持。

早在2015年9月7日，國務院出臺《關于加快融資租賃業發展的指導意見》，指出“創新業務模式，用好‘互聯網+’，堅持融資與融物結合，建立租賃物與二手設備流通市場，發展售后回租業務。”

這一政策的發布也讓更多IT租賃企業被看到，當時小熊U租、易點租、艾特租等逐漸嶄露頭角。

隨后在共享經濟和數字經濟的帶動下，2018年大量資本涌入IT租賃，讓原本安靜的IT租賃市場變得熱鬧起來。

同樣在2018年3月，易立云獲得源碼資本、順為資本、經緯中國、洪泰基金、考拉基金的C輪融資，又在接下來的10月完成源碼資本和某主權基金聯合領投的D輪融資。

而同一時間剛進行內部信息化建設不久的小熊U租，在5月也獲京東集團和達晨創投億元級A輪融資，12月再次完成由京東集團追投的A+輪融資。

在國家繼續推動資源節約型和環境友好型社會等系列政策下，以資源共享、使用權租賃的經濟也受到鼓勵。

目前面向C端的共享單車、共享充電寶等熱度逐漸退散，但IT租賃行業近年來融資不斷，資本的熱情可見一斑。

此外，后疫情時代遠程辦公逐漸成為趨勢。

隨著辦公地點靈活，遠程辦公、團隊遠程協作等需求不斷突出；對初創企業來說，租賃辦公設備的方式更靈活、成本更低，更符合初創公司的發展特點和業務需求。

繞不開的盈利難題

盡管目前以小熊U租、易租云為代表的行業頭部已經形成，但依然面臨著諸多挑戰。

首先對于IT租賃企業來說擺在眼前的是盈利難題。

雖然從營收上看，易點云和小熊U租均取得大幅增長，但兩者也都陷入虧損的泥潭中。

招股書顯示，從2019年至2021年度，以及2022年上半年（以下簡稱，報告期內）易點云實現收入分別為6.32億、8.13億、11.84億和6.55億。

由于易點云提供的大部分IT硬件及設備均為公司自有，根據招股書顯示，易點云賬面銷售成本高企。

整體來看，報告期內易點云的銷售成本分別為3.92億、4.76億、6.19億和3.22億元，占總收入的比重分別為62.0％、58.6％、52.3％和49.1％，成本雖有下滑趨勢但仍占半成上下。

且銷售和營銷費用居高不下。報告期內，銷售和營銷費用分別為1.04億、1.19億、1.81億和7640.1萬，分別占總收入的16.5％、14.6％、15.3％和11.6％。

2019-2021年及2022年1-6月，易點云分別錄得凈虧損金額2.55億元、0.88億元、3.48億元及6.25億元，合計虧損金額13.16億元。易點云在招股書提到，2022年預計凈虧損將大幅增加，原因是向投資者授予優先股、認股權證及可交換股債券而產生的非現金支出及編纂費用。

另一邊，小熊U租面臨同樣的困境。2019-2021年末，公司凈虧損分別為0.60億、1.77億和 4.49億元，虧損規模持續擴大。2022年上半年，小熊U租凈虧損580萬元，公司預期截至2022年末業績將繼續虧損。

其同樣有著高投入、重資產的特點，目前已出現明顯的資不抵債情況。截止2022年上半年，凌雄科技流動負債和非流動負債分別為6.77億元和12.5億元，合計19.28億元；同期流動資產和非流動資產合計13.16億元。

據媒體報道，在小熊U租IPO前，遭到京東、達晨、騰訊等多家機構減持套現。也從另一方面展現出資本對小熊U租發展的擔憂。

而國內云計算市場的迅猛發展，讓IT設備租賃市場面臨著不確定性。

根據艾媒咨詢發布的報告顯示，2021年我國云計算市場規模已超2300億元，預計2023年將突破3000億元。目前阿里、騰訊、華為、中國移動、聯通等都在積極布局云計算產業。

有行業人士認為，云計算本質上也是一種租賃服務，也是通過“按需所取、按需付費的模式”，其虛擬化技術、分布式數據存儲技術、大規模數據管理技術、分布式資源管理等技術，可以降低日常工作對于硬件配置與性能的依賴，在技術達到一定的成熟度后，其規?；杀具h低于實體算力，其也比重資產運營的IT租賃模式要更有發展空間和行業回報。

相較于國外發達的租賃業，國內的IT租賃仍在起步階段，且租賃模式仍需要培育市場。

根據DBI數據服務公司的數據顯示，在美國大約有59%的辦公電腦是采用租賃方式獲得，辦公及IT設備融資租賃規模占比約24%。而在歐洲有63%的IT類上市公司采用設備租賃模式，包括亞馬遜、高盛等一大批知名公司。

而中國在辦公設備租賃的市場滲透率僅為4.9%，到2027年保守估計將達到35.2%，市場規模將超過800億元。

若以歐美為參照，國內辦公設備租賃市場將不低于千億規模，極具潛力。

但同時也意味著小熊U租、易租云等前期仍需繼續燒錢以較低的使用成本逐漸改變用戶使用觀念。