票據(jù)池：集團(tuán)企業(yè)如何進(jìn)行票據(jù)集中管理？

在談到企業(yè)司庫(kù)、企業(yè)財(cái)資管理的話題時(shí)，很容易想到的是現(xiàn)金管理、資金池，但對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，有相當(dāng)一部分集團(tuán)企業(yè)（尤其是在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)）關(guān)注票據(jù)的集中管理，希望票據(jù)也可實(shí)現(xiàn)池化管理，于是票據(jù)池應(yīng)運(yùn)而生。究竟什么是票據(jù)池，票據(jù)池對(duì)于企業(yè)而言有何重要性，企業(yè)如何選擇，票據(jù)池產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如何？本文將就此話題展開。

“票據(jù)池”，顧名思義票據(jù)集中成池，像水流一樣流動(dòng)起來(lái)，通過(guò)入池資產(chǎn)的價(jià)值錯(cuò)配、時(shí)間錯(cuò)配，來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的流入、流出，源源相續(xù)。站在企業(yè)的視角上，票據(jù)池是企業(yè)針對(duì)自身資產(chǎn)的管理，資產(chǎn)池建設(shè)、入池出池規(guī)則設(shè)定、系統(tǒng)工具選擇都是企業(yè)的管理行為，可以由企業(yè)自行實(shí)現(xiàn)。

但在實(shí)際運(yùn)作中，由于票據(jù)業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)和專業(yè)性緊密關(guān)聯(lián)，銀行本身會(huì)輸出票據(jù)池相關(guān)產(chǎn)品，因此票據(jù)池業(yè)務(wù)的開展，絕大多數(shù)企業(yè)會(huì)選擇和銀行或者財(cái)務(wù)公司合作。也就是說(shuō)，集團(tuán)企業(yè)將其票據(jù)管理職責(zé)外包，由銀行提供一攬子票據(jù)服務(wù)。

具體的運(yùn)作模式是，企業(yè)在收到銀行承兌匯票后，將其交由銀行集中管理（紙質(zhì)票據(jù)進(jìn)行物理移交，電子票據(jù)則通過(guò)背書轉(zhuǎn)讓）。銀行負(fù)責(zé)建立票據(jù)托管池，提供入池票據(jù)的額度管理和票據(jù)查詢查復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等基礎(chǔ)服務(wù)，以及基于票據(jù)池的融資服務(wù)支持；而企業(yè)只需要根據(jù)支付需要進(jìn)行“出池”和“入池”申請(qǐng)，與提供服務(wù)的銀行做好對(duì)賬工作。

解釋清楚了票據(jù)池，隨之而來(lái)的問(wèn)題是：企業(yè)為何需要開展票據(jù)池業(yè)務(wù)，銀行為何熱衷于提供票據(jù)池服務(wù)。

企業(yè)為何需要票據(jù)池？產(chǎn)品營(yíng)銷材料里，理由五花八門，但歸結(jié)起來(lái)就是兩個(gè)維度。

• 第一，服務(wù)支持，管理規(guī)范化

對(duì)于大型集團(tuán)企業(yè)而言，無(wú)論是現(xiàn)金，還是票據(jù)，一旦分散，就會(huì)導(dǎo)致信息不透明、不同步，進(jìn)而滋生出管理問(wèn)題。通過(guò)票據(jù)的池化管理，能夠?qū)崿F(xiàn)信息的集中、同步，提升管理規(guī)范化程度。

• 第二，融資服務(wù)，提升流動(dòng)性

票據(jù)，尤其是銀行承兌的票據(jù)，通常是準(zhǔn)現(xiàn)金的性質(zhì)，但因?yàn)橛械狡谌盏拇嬖冢淞鲃?dòng)性受到限制，難以匹配企業(yè)經(jīng)營(yíng)支付需要。因此對(duì)于企業(yè)而言，希望能夠提升流動(dòng)性，實(shí)時(shí)變現(xiàn)，并能夠轉(zhuǎn)換支付形式，滿足靈活的付款需要，而票據(jù)池通過(guò)入池票據(jù)形成的質(zhì)押擔(dān)保授信，能夠滿足此需求。

銀行為何提供票據(jù)池服務(wù)？一方面，金融脫媒驅(qū)動(dòng)銀行的服務(wù)轉(zhuǎn)型，銀行希望通過(guò)場(chǎng)景化的服務(wù)，提升合作粘性，錨定長(zhǎng)期合作；另一方面，結(jié)算衍生存款的誘惑，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)“存款”當(dāng)然是最有吸引力的，但當(dāng)前投資渠道的豐富，讓銀行很難低成本獲得存款，而票據(jù)池業(yè)務(wù)開展中衍生出來(lái)的結(jié)算存款沉淀成本相對(duì)較低，也更加穩(wěn)定，自然受到親睞。

前面對(duì)票據(jù)池內(nèi)容做了簡(jiǎn)括性介紹，接下來(lái)需要面對(duì)的是選擇問(wèn)題，站在企業(yè)的視角上，究竟該選擇什么樣的票據(jù)池產(chǎn)品。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我將從3個(gè)維度上嘗試回答。

目前，票據(jù)池是銀行間爭(zhēng)奪的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，產(chǎn)品供給充足，企業(yè)選擇時(shí)要審視功能的全面性和可落地性，尤其是可落地性決定了企業(yè)管理目標(biāo)能否真正實(shí)現(xiàn)。從目前來(lái)看，市面上票據(jù)池產(chǎn)品功能大同小異，基本包括了如下功能：

• 票據(jù)托管

對(duì)于企業(yè)而言，票據(jù)池產(chǎn)品的基礎(chǔ)需求是票據(jù)托管，讓企業(yè)從繁瑣、重復(fù)的支持性職能中脫離出來(lái)。2年以前，國(guó)家尚未大力倡導(dǎo)ECDS（人行統(tǒng)一制式電票）使用，很多制造性企業(yè)為大量紙質(zhì)票據(jù)管理而頭痛，需要專人分權(quán)管理、查證防偽、到期前提示付款、拒付后與付款行繁復(fù)溝通，財(cái)務(wù)人員深陷于這些基礎(chǔ)工作中。通過(guò)票據(jù)池業(yè)務(wù)開展，這些工作外包給銀行集中性處理，基于專業(yè)性和規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，效率和服務(wù)質(zhì)量都得到了大幅度提升。而當(dāng)下，隨著電票的普及，紙質(zhì)票據(jù)比例顯著降低，管理難度一定程度上得到降低，但諸如頻繁的“提示付款”，對(duì)于企業(yè)而言仍是負(fù)擔(dān)，票據(jù)池的托管功能仍然是核心需要。

全生命周期票據(jù)服務(wù)支持。票據(jù)托管之后，基礎(chǔ)性票據(jù)職能實(shí)現(xiàn)仍然是票據(jù)池業(yè)務(wù)的核心，所以票據(jù)池產(chǎn)品必須提供票據(jù)全生命周期的服務(wù)支持。從一張票據(jù)的簽發(fā)開始，功能應(yīng)當(dāng)包括出票、提示收票、收票、背書、貼現(xiàn)、質(zhì)押、提示付款、到期付款。在此方面，各家銀行產(chǎn)品大同小異，少有創(chuàng)新。

• 票據(jù)融資

對(duì)于票據(jù)池產(chǎn)品而言，形成產(chǎn)品區(qū)分度的是票據(jù)池融資功能。票據(jù)池融資以托管池為基礎(chǔ)，企業(yè)根據(jù)自身的管理規(guī)劃，從托管池中挑選票據(jù)進(jìn)行質(zhì)押，形成押品額度，銀行依據(jù)押品額度，給予授信（通常情況下，授信額度會(huì)在押品額度上進(jìn)行打折；且區(qū)分低風(fēng)險(xiǎn)額度和一般風(fēng)險(xiǎn)額度，低風(fēng)險(xiǎn)額度一般基于有銀行間同業(yè)授信的銀行所承兌票據(jù)的質(zhì)押，審核流程相對(duì)簡(jiǎn)單；而一般風(fēng)險(xiǎn)則針對(duì)的是無(wú)銀行同業(yè)授信額度的中小銀行所承兌匯票，審核流程復(fù)雜），在此授信額度下，只要滿足“質(zhì)押金額*質(zhì)押率+保證金+在途到期票據(jù)回收資金＞已開出票據(jù)金額+新開出票據(jù)金額”，企業(yè)就可以進(jìn)行支付形式的轉(zhuǎn)化（借流動(dòng)資金貸款、開信用證等）、金額或期限錯(cuò)配（開出新的票據(jù)，大面額票據(jù)轉(zhuǎn)換為小面額票據(jù)，即將到期票據(jù)轉(zhuǎn)換成到期時(shí)間較久的新票據(jù)）。

票據(jù)池的妙處在票據(jù)融資上體現(xiàn)的最為充分。基于票據(jù)池融資功能，票據(jù)具備了現(xiàn)金一樣的流動(dòng)性。各銀行產(chǎn)品雖然大的功能框架一致，但細(xì)微處見(jiàn)能力，票據(jù)質(zhì)押率、質(zhì)押總額度可否靈活的分配給不同成員企業(yè)，都關(guān)系著票據(jù)所能發(fā)揮的作用大小，也體現(xiàn)出票據(jù)池產(chǎn)品差異性。

此外，希望略作補(bǔ)充是，有的機(jī)構(gòu)將“票據(jù)直投”作為票據(jù)池的一項(xiàng)功能，在我看來(lái)不恰當(dāng)，無(wú)論是基于票據(jù)質(zhì)押形成質(zhì)押授信的間接融資模式，還是直接融資模式的“票據(jù)直投”都只是資金來(lái)源形式不同而已。

對(duì)于企業(yè)而言，除了要從上述的功能上進(jìn)行對(duì)比，還應(yīng)該聽其言觀其行，了解真實(shí)的落地情況，關(guān)注標(biāo)桿案例的效果實(shí)現(xiàn)，選擇到真正合適的票據(jù)池產(chǎn)品。

產(chǎn)品功能是實(shí)現(xiàn)票據(jù)集中管理的基礎(chǔ)，但更高階的比較是服務(wù)的專業(yè)性。企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況千差萬(wàn)別，尤其是大型集團(tuán)企業(yè)，需要的是精準(zhǔn)適配的方案（精準(zhǔn)的方案應(yīng)該涵蓋了行業(yè)支付結(jié)算特點(diǎn)、企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的支付結(jié)算模式、企業(yè)資金或票據(jù)管理模式等方面的內(nèi)容），而不能迷信“一招鮮，吃滿天”。因此，企業(yè)在選擇票據(jù)池產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)關(guān)注合作銀行服務(wù)專業(yè)性——是否有足夠?qū)I(yè)的從業(yè)人員，懂銀行票據(jù)產(chǎn)品、了解票據(jù)產(chǎn)品背后的系統(tǒng)鉤稽，能否站在企業(yè)的視角上，制定出符合企業(yè)需要的解決方案。產(chǎn)品功能全面、服務(wù)專業(yè)，才能在最終保障票據(jù)集中管理效果的實(shí)現(xiàn)。

通常而言，需要進(jìn)行票據(jù)池化管理的企業(yè)，都是中大型，甚至是巨型的集團(tuán)客戶，在票據(jù)集中管理的同時(shí)，也會(huì)同步推進(jìn)相關(guān)系統(tǒng)的建設(shè)。因此從管理升級(jí)和未來(lái)的延展性的角度考慮，企業(yè)需要關(guān)注票據(jù)池產(chǎn)品系統(tǒng)功能的開放性。當(dāng)前階段，這些功能的輸出都是通過(guò)“銀企直聯(lián)”的接口對(duì)接來(lái)實(shí)現(xiàn)的，所以對(duì)票據(jù)集中管理系統(tǒng)建設(shè)方面有相對(duì)緊迫時(shí)間計(jì)劃的企業(yè)，除了上述的維度，可以安排系統(tǒng)開發(fā)人員對(duì)銀行的票據(jù)池相關(guān)接口進(jìn)行測(cè)試評(píng)估，了解其未來(lái)的開發(fā)和實(shí)現(xiàn)計(jì)劃。

前面從三個(gè)維度上，給出票據(jù)池產(chǎn)品選擇的邏輯；站在實(shí)際的角度上，票據(jù)的集中管理可在票據(jù)池明星產(chǎn)品中優(yōu)選，如浙商銀行的涌金票據(jù)池、招商銀行的集團(tuán)票據(jù)池等。當(dāng)然，工農(nóng)中建也在陸續(xù)推出同類產(chǎn)品，但在票據(jù)池系統(tǒng)支持的開放性上，目前尚無(wú)明星產(chǎn)品。

集團(tuán)企業(yè)票據(jù)集中管理，已經(jīng)獲得普遍共識(shí)，但從社科機(jī)構(gòu)、公共媒體上獲得的討論仍屬寥寥。何也？一方面，可能是領(lǐng)域過(guò)于細(xì)分，復(fù)雜的角色關(guān)系，讓人怯于探索；另外一方面是支付介質(zhì)的變革，票據(jù)最初是作為貿(mào)易融資工具出現(xiàn)，后異化成了準(zhǔn)現(xiàn)金（在此方面法律上仍有障礙需要掃除，作為貿(mào)易融資工具的票據(jù)需關(guān)注貿(mào)易背景，但作為票據(jù)池管理對(duì)象的票據(jù)是準(zhǔn)現(xiàn)金池性質(zhì)，是否為了提升流動(dòng)性應(yīng)當(dāng)弱化貿(mào)易背景要求），未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步的異化甚至消失（人大會(huì)議上，有人大代表曾建議取締銀行承兌匯票）都是未知數(shù)。

站在可見(jiàn)的當(dāng)下，票據(jù)的集中管理會(huì)呈現(xiàn)哪些趨勢(shì)？

當(dāng)前，現(xiàn)金賬戶的信息化已基本實(shí)現(xiàn)，但票據(jù)的信息化進(jìn)程卻相對(duì)緩慢。具體的原因很多，從服務(wù)端來(lái)看，銀行系統(tǒng)在票據(jù)能力輸出方面支持不足，銀行服務(wù)能力輸出通常是基于“核心系統(tǒng)”和“銀企直聯(lián)”，但現(xiàn)行銀行核心系統(tǒng)建設(shè)在設(shè)計(jì)之初并沒(méi)有充分考慮票據(jù)功能輸出，簡(jiǎn)單的支付尚且困難，環(huán)節(jié)眾多的票據(jù)更不必說(shuō)，軟件開發(fā)中一旦涉及到票據(jù)開發(fā)測(cè)試環(huán)境，往往溝通之路漫漫；而從供給端來(lái)看，軟件商、SaaS服務(wù)商技術(shù)能力還好說(shuō)，但通常缺少對(duì)業(yè)務(wù)的深入認(rèn)知，搞不懂、弄不通，自然沒(méi)辦法提供好用的票據(jù)集中管理產(chǎn)品。隨著開放銀行模式推進(jìn)，“核心系統(tǒng)”能力輸出和“銀企直聯(lián)”方式都在變化，企業(yè)票據(jù)集中管理相關(guān)的系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)有所改觀，單一銀行ECDS電票對(duì)接已經(jīng)得到支持，但票據(jù)池產(chǎn)品系統(tǒng)化支持仍然不見(jiàn)跡象。

因此，我的觀察是跨銀行的票據(jù)集中管理（包括ECDS、跨銀行的票據(jù)池）必將成為關(guān)注焦點(diǎn)。這將是財(cái)資領(lǐng)域軟件或SaaS廠商的機(jī)會(huì)所在，無(wú)論是財(cái)務(wù)ERP還是專業(yè)資金管理廠商，均有涉足，但各廠商之間并未拉開差距，如能在票據(jù)集中管理系統(tǒng)建設(shè)方面形成突破，市場(chǎng)機(jī)會(huì)將非常廣闊。

另外一個(gè)判斷，票據(jù)集中管理向企業(yè)司庫(kù)模式延展。

對(duì)司庫(kù)的界定，業(yè)界并沒(méi)有非常清晰的標(biāo)準(zhǔn)，通常情況下包括了賬戶管理、現(xiàn)金管理、票據(jù)管理、投融資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。但受限于技術(shù)工具的實(shí)現(xiàn)程度，在探討企業(yè)司庫(kù)、企業(yè)財(cái)資管理的話題時(shí)，絕大多數(shù)是指賬戶現(xiàn)金的管理，忽略了票據(jù)的管理，而這將導(dǎo)致司庫(kù)建設(shè)的意義大打折扣。隨著數(shù)字化進(jìn)程的加速，票據(jù)集中管理將成為司庫(kù)建設(shè)中重要的組成部分，不僅要管現(xiàn)金，還要管理好票據(jù)。企業(yè)現(xiàn)金池和票據(jù)池之間實(shí)現(xiàn)打通和融合，進(jìn)而幫助企業(yè)司庫(kù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。

在此方面，值得關(guān)注的模式探索是浙商銀行。浙商銀行2014年推出涌金票據(jù)池，聚焦企業(yè)票據(jù)的池化管理，獲得了較好的市場(chǎng)反應(yīng)；2018年品牌升級(jí)到涌金司庫(kù)，依托票據(jù)池和易企銀（供應(yīng)鏈金融協(xié)作），平臺(tái)內(nèi)容也逐漸涵蓋了賬戶管理、支付結(jié)算、現(xiàn)金池（集團(tuán)現(xiàn)金池）、票據(jù)池管理、供應(yīng)鏈融資，涉足了司庫(kù)大部分內(nèi)容。雖然并未看到涌金司庫(kù)后續(xù)進(jìn)展，且大而全的生態(tài)系統(tǒng)難度很高，但這一嘗試無(wú)疑將企業(yè)司庫(kù)、企業(yè)財(cái)資管理的認(rèn)知向前推進(jìn)了一步：企業(yè)司庫(kù)建設(shè)除了現(xiàn)金管理，也應(yīng)當(dāng)包括票據(jù)管理；企業(yè)的司庫(kù)系統(tǒng)建設(shè)既可以從多銀行的賬戶管理開始，也可從企業(yè)票據(jù)池的集中管理開始。

隨著國(guó)家層面對(duì)于電子票據(jù)的推廣，紙質(zhì)銀行承兌匯票的規(guī)模已經(jīng)大幅度壓縮，票據(jù)池的數(shù)字化已經(jīng)有很大提升，但在流轉(zhuǎn)層面仍然有優(yōu)化空間。區(qū)塊鏈技術(shù)，其分布式賬簿防篡改的特性，針對(duì)票據(jù)池流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多、主要應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域等特點(diǎn)，是較理想的適配場(chǎng)景，目前票交所也在業(yè)務(wù)中嘗試探索區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用落地，因此一個(gè)可能性是，區(qū)塊鏈在票據(jù)管理領(lǐng)域的應(yīng)用，將推動(dòng)企業(yè)票據(jù)集中管理模式的變化。

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