從淘寶特價(jià)版接入微信小程序說開去，有贊、微盟的未來將更艱難

微盟、有贊代表的SaaS概念股在上市后，股價(jià)一路上漲，從年初最低點(diǎn)至最高點(diǎn)都實(shí)現(xiàn)10倍左右的增長。兩家公司的市值也從幾十億上升到為近千億元。

 

然而就在最近，兩支大漲的SaaS概念股出現(xiàn)兩個(gè)不好的信號(hào)：

 

第一，阿里在3月25日確認(rèn)，旗下淘寶特價(jià)版已經(jīng)向微信提交了小程序申請(qǐng)，目前還未通過審批。出于“反壟斷”壓力的考慮，微信大概率會(huì)批準(zhǔn)淘寶特價(jià)版小程序的申請(qǐng)。微盟、有贊所代表的電商SaaS之所以能在微信上發(fā)展壯大，很大程度上是因?yàn)槲⑿拧⑻詫毾嗷テ帘巍Ｌ詫毢臀⑿?ldquo;冰釋前嫌”，為微盟、有贊等基于微信的電商SaaS服務(wù)帶來了很大的不確定性。

 

第二，微盟、有贊在前段時(shí)間都發(fā)布了2020年年報(bào)。年報(bào)顯示，它們的增速都明顯落后于主要開展業(yè)務(wù)的平臺(tái)——微信和微信小程序，這讓微盟、有贊所對(duì)應(yīng)的SaaS概念及其市值顯得很脆弱。

2013年，微信推出5.0版本，上線了微信支付和服務(wù)號(hào)。這兩項(xiàng)功能展現(xiàn)出的移動(dòng)支付和連接商戶的野心，讓阿里提高了警惕。出于對(duì)自身利益的保護(hù)，阿里屏蔽了微信中的淘寶鏈接。騰訊隨后反擊，禁止用戶在微信內(nèi)打開淘寶鏈接。兩家相互封禁一直持續(xù)至今。

 

阿里屏蔽微信內(nèi)的淘寶鏈接，反而給了微信發(fā)展電商的機(jī)會(huì)。在巨大流量的推動(dòng)下，微信內(nèi)發(fā)展出至少三種形態(tài)的電商服務(wù)，分別是拼多多代表的社交電商、云集代表的微商分銷商以及有贊、微盟代表的電商SaaS。

 

 

一些傳統(tǒng)企業(yè)和線下企業(yè)缺乏線上開店所需的技術(shù)開發(fā)能力和營銷運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中困難重重。有贊、微盟等微信電商SaaS抓住了這些B端客戶的需求，為他們提供小程序開發(fā)運(yùn)營、技術(shù)服務(wù)支持等一站式電商運(yùn)營服務(wù)。在拼多多、云集相繼成功后，他們終于迎來了自己的春天。

 

然而他們的春天，可能很快就要結(jié)束了。

 

微盟、有贊的發(fā)展壯大，很大程度建立在微信、淘寶相互屏蔽的基礎(chǔ)上。正是由于微信、淘寶的“相互屏蔽”，第三方電商SaaS才有發(fā)揮作用的舞臺(tái)。數(shù)以萬計(jì)的商戶不會(huì)放棄微信這個(gè)巨大的流量來源，在海量用戶需求的推動(dòng)下，微盟、有贊得以在微信生態(tài)內(nèi)快速發(fā)展。

 

因此當(dāng)淘寶與微信“冰釋前嫌”，微盟、有贊所代表的微信電商SaaS也就出現(xiàn)了很大的不確定性。在互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷史中，初期的不穩(wěn)定性往往會(huì)對(duì)后期事物的發(fā)展產(chǎn)生很大影響。當(dāng)年的“微博大戰(zhàn)”，新浪微博反超飯否就是一個(gè)典型的例子。

有贊前段時(shí)間發(fā)布了2020年年報(bào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，有贊2020年收入增長55%，截止年底的存量付費(fèi)商家同比增長18%，GMV增速為61%。

 

微盟也發(fā)布了2020年年報(bào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微盟2020年的收入、商戶數(shù)總體增速大約為30%~40%。

 

然而根據(jù)騰訊此前年報(bào)和一月份公布的數(shù)據(jù)，微信小程序2020年的總交易金額增長至少100%，商家自營小程序GMV增長高達(dá)255%，有交易的小程序總數(shù)增長超過68%。

 

對(duì)比微盟、有贊和騰訊的財(cái)報(bào)，可以看出，作為小程序電商交易需求最大的兩個(gè)第三方服務(wù)商，微盟、有贊的增速明顯落后于微信小程序的增長。

 

作為主要依賴微信開展業(yè)務(wù)的SaaS服務(wù)商，當(dāng)微盟、有贊的發(fā)展落后于微信生態(tài)的增長，無論是享受平臺(tái)成長紅利，還是聚焦頭部付費(fèi)客戶，都意味著它們?cè)谖⑿派鷳B(tài)中的價(jià)值和競爭力是被削弱的。

以微盟為例，在微盟發(fā)布年報(bào)的首日，其股價(jià)下跌17.9%，此后僅在3月23日小幅上揚(yáng)，之后便又回到下跌通道。多日以來，微盟股價(jià)跌幅達(dá)到25%。

 

從微盟上市以來股價(jià)的整體走勢(shì)來看，像這樣的大幅度下跌還是第一次。股價(jià)相較一個(gè)多月前的歷史高點(diǎn)跌去超過50%，并且下跌勢(shì)頭還沒有停止的痕跡。

 

 

回顧有贊、微盟們的發(fā)展，之所以能成長為SaaS獨(dú)角獸，很大程度在于他們基本契合了微信每一次改革，吃到了微信平臺(tái)轉(zhuǎn)移出來的紅利。有贊、微盟目前收入和毛利表現(xiàn)還不錯(cuò)，是因?yàn)轵v訊沒有參與。背后原因可能是微信方面反對(duì)，也可能是過去價(jià)值較低，騰訊相關(guān)部門決定暫時(shí)交給第三方去做。

 

一旦微信生態(tài)長尾服務(wù)的價(jià)值足夠高，事態(tài)可能很快就會(huì)發(fā)生改變。2020年7月14日，微信開放微信小商店內(nèi)測(cè)，為商家提供商品信息發(fā)布、訂單和物流管理、營銷、結(jié)算、售后等功能。在微信小商店上線后，有贊股價(jià)下跌7.53%，微盟股價(jià)下跌12.76%。盡管現(xiàn)在微信小商店還沒有威脅到有贊、微盟的根基，但照目前情勢(shì)，時(shí)間可能不會(huì)太久。

 

有贊、微盟最大的風(fēng)險(xiǎn)在于業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴騰訊，但和騰訊的利益重合度太低。微盟自己在招股書中明確表示——公司主體業(yè)務(wù)絕大部分依賴騰訊展開，且在可見未來不會(huì)減少對(duì)騰訊的依賴。微盟上市后股價(jià)一路走高，很重要的一個(gè)原因就是騰訊通過子公司Tencent Holdings Limited增持，持股比例由原來的2.92%增加到7.73%，成為微盟第二大股東。

 

但在另一邊，騰訊在微盟、有贊的持股比例都在10%以下，且基本不參與兩家公司的公司治理。在微盟、有贊占據(jù)微信服務(wù)生態(tài)很大份額的情況下，騰訊卻刻意保持距離，本身就很耐人尋味。

 

與此同時(shí)，在微信之外的競爭環(huán)境中，阿里、百度都在圍繞自己的云服務(wù)打造入口級(jí)企業(yè)產(chǎn)品（釘釘、如流），同時(shí)布局多個(gè)SaaS創(chuàng)業(yè)企業(yè)，完善相應(yīng)的企業(yè)服務(wù)生態(tài)。

 

盡管得到騰訊支持，隨著市場競爭日益激烈，商戶對(duì)數(shù)字化經(jīng)營的要求也會(huì)與日俱進(jìn)，內(nèi)憂外患之下，有贊、微盟們未來的日子恐怕會(huì)更艱難。